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  • 羅斯《公司理財》(第11版)筆記和課后習題詳解

    本站小編 免費考研網 2019-03-14 (0)次
    摘要 : 目錄封面內容簡介目錄第1篇 概 論 第1章 公司理財導論  1.1 復習筆記  1.2 課后習題詳解 第2章 會計報表與現金流量  2.1 復習筆記  2.2 課后習題詳解 第3章 財務報表分析與長期計劃  3.1 復習筆記  3.2 課后習題詳解第2篇 估值與資本預算 第4章 折現現金流量估價  ...
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    目錄 封面
    內容簡介
    目錄
    第1篇 概 論
     第1章 公司理財導論
      1.1 復習筆記
      1.2 課后習題詳解
     第2章 會計報表與現金流量
      2.1 復習筆記
      2.2 課后習題詳解
     第3章 財務報表分析與長期計劃
      3.1 復習筆記
      3.2 課后習題詳解
    第2篇 估值與資本預算
     第4章 折現現金流量估價
      4.1 復習筆記
      4.2 課后習題詳解
     第5章 凈現值和投資評價的其他方法
      5.1 復習筆記
      5.2 課后習題詳解
     第6章 投資決策
      6.1 復習筆記
      6.2 課后習題詳解
     第7章 風險分析、實物期權和資本預算
      7.1 復習筆記
      7.2 課后習題詳解
     第8章 利率和債券估值
      8.1 復習筆記
      8.2 課后習題詳解
     第9章 股票估值
      9.1 復習筆記
      9.2 課后習題詳解
    第3篇 風 險
     第10章 收益和風險:從市場歷史得到的經驗
      10.1 復習筆記
      10.2 課后習題詳解
     第11章 收益和風險:資本資產定價模型
      11.1 復習筆記
      11.2 課后習題詳解
     第12章 看待風險與收益的另一種觀點:套利定價理論
      12.1 復習筆記
      12.2 課后習題詳解
     第13章 風險、資本成本和估值
      13.1 復習筆記
      13.2 課后習題詳解
    第4篇 資本結構與股利政策
     第14章 有效資本市場和行為挑戰
      14.1 復習筆記
      14.2 課后習題詳解
     第15章 長期融資:簡介
      15.1 復習筆記
      15.2 課后習題詳解
     第16章 資本結構:基本概念
      16.1 復習筆記
      16.2 課后習題詳解
     第17章 資本結構:債務運用的限制
      17.1 復習筆記
      17.2 課后習題詳解
     第18章 杠桿企業的估價與資本預算
      18.1 復習筆記
      18.2 課后習題詳解
     第19章 股利政策和其他支付政策
      19.1 復習筆記
      19.2 課后習題詳解
    第5篇 長期融資
     第20章 資本籌集
      20.1 復習筆記
      20.2 課后習題詳解
     第21章 租 賃
      21.1 復習筆記
      21.2 課后習題詳解
    第6篇 期權、期貨與公司理財
     第22章 期權與公司理財
      22.1 復習筆記
      22.2 課后習題詳解
     第23章 期權與公司理財:推廣與應用
      23.1 復習筆記
      23.2 課后習題詳解
     第24章 認股權證和可轉換債券
      24.1 復習筆記
      24.2 課后習題詳解
     第25章 衍生品和套期保值風險
      25.1 復習筆記
      25.2 課后習題詳解
    第7篇 短期財務
     第26章 短期財務與計劃
      26.1 復習筆記
      26.2 課后習題詳解
     第27章 現金管理
      27.1 復習筆記
      27.2 課后習題詳解
     第28章 信用和存貨管理
      28.1 復習筆記
      28.2 課后習題詳解
    第8篇 理財專題
     第29章 收購與兼并
      29.1 復習筆記
      29.2 課后習題詳解
     第30章 財務困境
      30.1 復習筆記
      30.2 課后習題詳解
     第31章 跨國公司財務
      31.1 復習筆記
      31.2 課后習題詳解
    內容簡介 本書是羅斯的《公司理財》(第11版)(機械工業出版社)的學習輔導電子書。本書遵循該教材的章目編排,包括8篇,共分31章,每章由兩部分組成:第一部分為復習筆記;第二部分為課(章)后習題詳解。本書具有以下幾個方面的特點:
    (1)濃縮內容精華,整理名校筆記。本書每章的復習筆記對本章的重難點進行了整理,并參考了國內名校名師講授羅斯的《公司理財》的課堂筆記,因此,本書的內容幾乎濃縮了經典教材的知識精華。
    (2)選編考研真題,強化知識考點。部分考研涉及到的重點章節,選編經典真題,并對相關重要知識點進行了延伸和歸納。
    (3)解析課后習題,提供詳盡答案。國內外教材一般沒有提供課(章)后習題答案或者答案很簡單,本書參考國外教材的英文答案和相關資料對每章的習題進行了詳細的分析。
    (4)補充相關要點,強化專業知識。一般來說,國外英文教材的中譯本不太符合中國學生的思維習慣,有些語言的表述不清或條理性不強而給學習帶來了不便,因此,對每章復習筆記的一些重要知識點和一些習題的解答,我們在不違背原書原意的基礎上結合其他相關經典教材進行了必要的整理和分析。
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    第1篇 概 論
    第1章 公司理財導論
    1.1 復習筆記

    公司的首要目標——股東財富最大化決定了公司理財的目標。公司理財研究的是稀缺資金如何在企業和市場內進行有效配置,它是在股份有限公司已成為現代企業制度最主要組織形式的時代背景下,就公司經營過程中的資金運動進行預測、組織、協調、分析和控制的一種決策與管理活動。從決策角度來講,公司理財的決策內容包括投資決策、籌資決策、股利決策和凈流動資金決策;從管理角度來講,公司理財的管理職能主要是指對資金籌集和資金投放的管理。公司理財的基本內容包括:投資決策(資本預算)、融資決策(資本結構)、短期財務管理(營運資本)。

    1資產負債表
    資產負債表是總括反映企業某一特定日期財務狀況的會計報表,它是根據資產、負債和所有者權益之間的相互關系,按照一定的分類標準和一定的順序,把企業一定日期的資產、負債和所有者權益各項目予以適當排列,并對日常工作中形成的大量數據進行高度濃縮整理后編制而成的。資產負債表可以反映資本預算、資本支出、資本結構以及經營中的現金流量管理等方面的內容。

    2資本結構
    資本結構是指企業各種資本的構成及其比例關系,它有廣義和狹義之分。廣義資本結構,亦稱財務結構,指企業全部資本的構成,既包括長期資本,也包括短期資本(主要指短期債務資本)。狹義資本結構,主要指企業長期資本的構成,而不包括短期資本。通常人們將資本結構表示為債務資本與權益資本的比例關系(D/E)或債務資本在總資本中的構成(D/A)。準確地講,企業的資本結構應定義為有償負債與所有者權益的比例。
    資本結構是由企業采用各種籌資方式籌集資本形成的。籌資方式的選擇及組合決定著企業資本結構及其變化。資本結構是企業籌資決策的核心問題。企業應綜合考慮影響資本結構的因素,運用適當方法優化資本結構,從而實現最佳資本結構。資本結構優化有利于降低資本成本,獲取財務杠桿利益。

    3財務經理
    財務經理是公司管理團隊中的重要成員,其主要職責是通過資本預算、融資和資產流動性管理為公司創造價值。

    【例1.1】公司財務經理的責任是增加(  )。[清華大學2014金融碩士]
    A.公司規模
    B.公司增長速度
    C.經理人的能力
    D.股東權益價值
    【答案】D查看答案
    【解析】公司的財務經理為公司的股東做決策。財務經理通過增加股票價值的財務決策,最大限度地保護股東的利益。財務管理的目標是最大化現有股票的每股價值,因此財務經理的責任是增加股東權益價值。

    4公司制企業
    企業有個人獨資企業、合伙制企業和公司三種組織形式。公司制企業簡稱“公司”,即實行公司制的企業,以有限責任公司和股份有限公司為典型形式,是解決籌集大量資金的一種標準方法。

    5現金流的重要性
    公司創造的現金流必須超過它所使用的現金流。公司支付給債權人和股東的現金流必須大于債權人和股東投入公司的現金流。當支付給債權人和股東的現金大于從金融市場上籌集的資金時,公司的價值就增加了。公司投資的價值取決于現金流量的時點。

    6財務管理的目標
    管理者的基本財務目標是使股票價值最大化。有效的證據及相關理論均證明股東可以控制公司并追求公司價值最大化,從而實現公司價值和股東價值的統一。但是,毫無疑問,在某些時候公司管理層會為了一己私利而犧牲股東的利益。公司在追求自身目標的同時必須經常顧及客戶、供應商和雇員的利益。

    【例1.2】為培育市場提高份額,滴滴、Uber大量補貼乘客,造成巨額虧損,違背股東價值最大化的財務管理目標。(  )[中國人民大學2017金融碩士]
    【答案】×查看答案
    【解析】為培育市場提高份額,滴滴、Uber大量補貼乘客,造成巨額虧損,這種虧損是因為擴大市場份額帶來的,公司可能會因此在日后獲得巨大且為正的現金流,從而實現股東價值最大化的財務管理目標。

    【例1.3】財務管理的目標是最大化公司的利潤。(  )[對外經貿大學2011金融碩士]
    【答案】×查看答案
    【解析】財務經理通過做出增加股票價值的財務決策,最大限度地保護股東的利益,因此財務管理的目標是最大化現有股票的每股價值。利潤最大化目標的局限性表現在:①沒有考慮利潤獲取的時間;②沒有考慮獲取利潤和所投入資本額的關系;③沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系。

    7代理問題及代理成本
    股東和管理層之間的關系被稱為代理關系。當某人(委托方)雇傭另外一個人(代理方)代表他或她的利益的時候,代理關系就產生了。在所有的這一類問題中,委托方和代理方有可能在利益上沖突,這種沖突被稱為代理問題(agency problem)。
    代理成本是指股東和管理層利益沖突的成本。這些成本包括直接成本與間接成本。
    解決代理問題的途徑有:通過更高的薪酬和更好的工作前景對管理人員進行激勵約束;行使代理權之爭;接管管理當局等。

    【例1.4】以下哪種情況下,股東和管理層的代理問題最大?(  )[對外經貿大學2017金融碩士]
    A.普通股全部由公司創始人持有,創始人已退休并聘用職業經理人代為經營企業
    B.公司的普通股由很多分散的股東持有,沒有股東持股超過1%
    C.某家族企業,家族持股50%,其他50%由5個共同基金持有
    D.公司的高管團隊持有較高比例的股票和期權
    【答案】B查看答案
    【解析】公司所有權分散在大量的投資者中,會導致管理層有效地控制了公司,此時管理層不必然會最大限度地保護股東的利益,即管理層可能為了達到自己的目的而以犧牲股東利益為代價。這種情況下,股東和管理層之間的代理問題最大。

    【例1.5】代理問題[對外經貿大學2014金融碩士]
    答:代理問題是指由于代理人的目標與委托人的目標不一致,加上存在不確定性和信息不對稱,代理人有可能偏離委托人目標而委托人難以觀察和監督,從而出現代理人損害委托人利益的現象,又稱為委托代理問題。其產生的直接原因是所有權和控制權的分離,本質原因在于信息的不對稱。

    【例1.6】代理成本[中山大學2014金融碩士]
    答:代理成本指的是股東和管理層利益沖突的成本,可分為直接的和間接的成本。直接的代理成本包括管理層受益但股東蒙受損失的公司支出和為了監督管理層行為需要的支出。間接的代理成本包括為了解決代理問題而產生的其他各項潛在費用。

    8金融市場
    金融市場是指以金融資產為交易對象而形成的供求關系及其機制的總和。廣義的金融市場泛指資金供求雙方運用各種金融工具,通過各種形式進行的全部金融性交易活動。它包括如下三層含義:①它是金融資產進行交易的一個有形或無形的場所;②它反映了金融資產的供應者和需求者之間所形成的供求關系;③它包含了金融資產交易過程中所產生的運行機制,其中最主要的是價格(包括利率、匯率及各種證券的價格)機制。金融市場是公司融資的重要場所。
    狹義的金融市場一般由貨幣市場和資本市場構成。貨幣市場,是指以期限在一年以下的金融資產為交易標的物的短期金融市場。它的主要功能是保持金融資產的流動性,以便隨時轉換成現實的貨幣。它一方面滿足了借款者的短期資金需求,另一方面也為暫時閑置的資金找到了出路。資本市場,是指期限在一年以上的金融資產交易的市場。一般來說,資本市場包括兩大部分:一是銀行中長期存貸款市場,二是有價證券市場。資本市場主要指的是債券市場和股票市場。通常所說的金融市場就是指狹義的金融市場。

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